Vì sao đợt điều chỉnh giá vàng năm 2026 khác với chu kỳ 2012?
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), đợt điều chỉnh giá vàng năm 2026 có một số điểm tương đồng với giai đoạn 2012, nhưng bối cảnh kinh tế – địa chính trị và cơ cấu nhà đầu tư hiện nay đã thay đổi đáng kể, khiến diễn biến thị trường không lặp lại hoàn toàn chu kỳ cũ.
Tại cuộc họp báo ngày 2/2, ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á – Thái Bình Dương (trừ Trung Quốc) kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu của WGC, cho rằng biến động mạnh của giá vàng thời gian gần đây không phải điều bất thường. Vàng vốn là tài sản nhạy cảm với các cú sốc kinh tế và địa chính trị, nên mỗi khi rủi ro toàn cầu tăng lên, giá vàng thường phản ứng rất nhanh. Trong lịch sử, thị trường từng chứng kiến những giai đoạn biến động còn dữ dội hơn hiện nay, điển hình là cuối thập niên 1970.
So sánh với chu kỳ 2010–2012
Giai đoạn 2010–2012, giá vàng tăng mạnh nhờ chính sách nới lỏng định lượng (QE) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sau khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, khi lo ngại về lạm phát và bất ổn tài chính không xảy ra như dự đoán, nhu cầu trú ẩn vào vàng suy giảm, kéo theo một đợt điều chỉnh sâu.
Ông Shaokai Fan nhấn mạnh rằng năm 2026 có hai khác biệt lớn so với 2012:
Thứ nhất – Các yếu tố hỗ trợ vẫn còn nguyên vẹn:
Bất ổn địa chính trị chưa hạ nhiệt, triển vọng lãi suất có xu hướng giảm, cùng những tranh luận về tính độc lập của Fed tiếp tục duy trì sức hấp dẫn của vàng như một tài sản phòng vệ. Đây là những yếu tố mang tính dài hạn, khó đảo chiều nhanh chóng.
Thứ hai – Cơ cấu nhà đầu tư đã thay đổi:
Nếu năm 2012 lực cầu chủ yếu đến từ nhà đầu tư phương Tây, thì năm 2026 dòng vốn vào vàng mang tính toàn cầu hóa hơn nhiều, với sự tham gia mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư châu Á và các thị trường mới nổi. Điều này khiến phản ứng của giá vàng phức tạp và đa chiều hơn.
Triển vọng giá vàng sắp tới
Ông Fan cho rằng rất khó dự báo chính xác diễn biến giá vàng trong ngắn hạn, nhưng nhà đầu tư nên theo dõi hai yếu tố then chốt:
- Chính sách lãi suất của Fed: Việc cắt giảm lãi suất thường hỗ trợ tích cực cho giá vàng.
- Bất ổn thương mại toàn cầu: Căng thẳng chính sách có xu hướng thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn.
Theo ông, việc giá vàng tăng nhanh từ khoảng 4.500 USD lên gần 5.000 USD/ounce chỉ trong một tuần là quá nóng, nên nhịp điều chỉnh vừa qua là cần thiết để thị trường cân bằng lại. Tuy nhiên, nền tảng hỗ trợ dài hạn cho vàng vẫn vững chắc, trong khi hoạt động đầu cơ còn hiện diện, khiến giá có thể tiếp tục biến động mạnh.
WGC cũng nhấn mạnh rằng giá vàng chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố như chính sách tiền tệ, diễn biến đồng USD, căng thẳng địa chính trị và dòng vốn ETF. Trong đó, định hướng chính sách và rủi ro địa chính trị là hai yếu tố quan trọng nhất.
“Nhà đầu tư nên theo dõi sát lãi suất, sức mạnh đồng USD và các điểm nóng địa chính trị thay vì chỉ dựa vào các mô hình lịch sử,” ông Shaokai Fan khuyến nghị.