Bức tranh thị trường vàng năm 2025: Giá lập đỉnh lịch sử, chính sách quản lý đổi chiều
Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn đặc biệt của thị trường vàng, khi kim loại quý này đồng loạt thiết lập các kỷ lục mới cả trên thị trường quốc tế lẫn trong nước. Song hành với đà tăng giá chưa từng có là bước ngoặt lớn về chính sách quản lý vàng tại Việt Nam, mở ra một chu kỳ phát triển mới cho thị trường.
Giá vàng ghi nhận hiệu suất cao nhất trong gần nửa thế kỷ
Tính đến ngày 17/12/2025, giá vàng thế giới giao dịch quanh mức 4.315 USD/ounce, tăng khoảng 64% so với đầu năm – mức tăng mạnh nhất trong vòng 46 năm, kể từ năm 1979. Đà bứt phá này phản ánh rõ vai trò trú ẩn của vàng trong bối cảnh bất ổn địa chính trị kéo dài, rủi ro lạm phát và lo ngại suy yếu của đồng USD.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong 9 tháng đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 634 tấn vàng – mức cao vượt xa trung bình lịch sử. Đây là năm thứ 15 liên tiếp vàng được bổ sung vào dự trữ ngoại hối toàn cầu, khẳng định vị thế chiến lược của kim loại quý trong hệ thống tài chính quốc tế.
Nhiều ngân hàng trung ương lớn tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt lực cầu, nổi bật như Kazakhstan, Brazil, Ấn Độ và Trung Quốc. Riêng Trung Quốc đã có 11 tháng liên tiếp tăng dự trữ, đưa tổng lượng vàng nắm giữ vượt mốc 2.300 tấn. Dòng mua bền bỉ từ khối ngân hàng trung ương đã tạo “đáy cứng” cho giá vàng, giúp kim loại quý này duy trì xu hướng tăng dài hạn.
Trong năm, giá vàng lần lượt chinh phục các mốc tâm lý quan trọng như 3.000 USD/ounce, 4.000 USD/ounce và lập đỉnh lịch sử tại 4.376 USD/ounce vào giữa tháng 10, vượt xa hầu hết các kịch bản dự báo trước đó.
Vàng trong nước tăng tốc, vàng nhẫn “soán ngôi” vàng miếng
Diễn biến trong nước không nằm ngoài xu hướng toàn cầu. Giá vàng miếng SJC từ vùng 82–84 triệu đồng/lượng đầu năm đã vọt lên 154,2–156,2 triệu đồng/lượng vào giữa tháng 12, tương đương mức tăng gần 88%.
Đáng chú ý, vàng nhẫn trơn 9999 – vốn thường bị xem là “chiếu dưới” – đã có màn bứt phá mạnh mẽ, tăng hơn 83% trong năm và nhiều thời điểm giao dịch ngang bằng, thậm chí cao hơn vàng miếng SJC. Xu hướng này phản ánh sự dịch chuyển rõ rệt trong hành vi của người mua, khi vàng nhẫn ngày càng được coi là kênh tích trữ linh hoạt và dễ tiếp cận hơn.
Chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới cũng biến động mạnh. Từ mức chỉ 3–4 triệu đồng/lượng đầu năm, khoảng cách này có thời điểm bị đẩy lên 15–20 triệu đồng/lượng do nguồn cung hạn chế và tâm lý FOMO. Tuy nhiên, chênh lệch đã dần hạ nhiệt khi các biện pháp điều hành mới được triển khai.
Bước ngoặt chính sách: Xóa độc quyền, mở rộng nguồn cung
Điểm nhấn lớn nhất của thị trường vàng năm 2025 không chỉ nằm ở giá, mà còn ở sự thay đổi mang tính cấu trúc của khung pháp lý. Việc ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24 đã chính thức xóa bỏ cơ chế độc quyền Nhà nước trong sản xuất và nhập khẩu vàng miếng, mở đường cho nhiều doanh nghiệp và ngân hàng đủ điều kiện tham gia thị trường.
Song song đó, các thông tư mới của Ngân hàng Nhà nước về giao nhận vàng miếng và quản lý trạng thái vàng của tổ chức tín dụng được kỳ vọng sẽ tăng tính minh bạch, hạn chế đầu cơ và bổ sung nguồn cung cho thị trường. Những thay đổi này được đánh giá là bước tiến quan trọng, giúp thị trường vàng Việt Nam tiệm cận hơn với thông lệ quốc tế.
Triển vọng 2026: Vàng bước vào vai trò tài sản chiến lược
Nhìn sang năm 2026, nhiều tổ chức quốc tế vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng. WGC dự báo nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục ổn định, trong khi các yếu tố hỗ trợ như bất ổn địa chính trị, chính sách tiền tệ nới lỏng và rủi ro tài khóa vẫn hiện hữu.
Các tổ chức tài chính lớn và chuyên gia trong nước cho rằng vàng sẽ dần chuyển từ vai trò “kênh đầu tư thời điểm” sang tài sản chiến lược, đóng vai trò phòng vệ và cân bằng danh mục. Việc hoàn thiện khung pháp lý, mở rộng nguồn cung và tăng tính minh bạch sẽ giúp giá vàng trong nước tiệm cận hơn với thị trường thế giới, giảm dần các biến động bất thường.
Tuy vậy, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các kênh đầu tư khác như bạc, chứng khoán hay tiền gửi, vàng được dự báo sẽ tăng theo xu hướng bền vững hơn, khó có những cú bứt phá quá nóng. Nhiều chuyên gia nhận định vùng giá mục tiêu 4.500–4.700 USD/ounce trong giai đoạn tới là kịch bản khả thi, phản ánh sự cân bằng giữa lực cầu dài hạn và dòng tiền phân bổ thận trọng.