Giá vàng toàn cầu được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng mới khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiến gần thời điểm hạ lãi suất, đồng USD suy yếu và dòng vốn trú ẩn quay lại mạnh mẽ. Thị trường đang hướng tới tháng tăng thứ tư liên tiếp, củng cố kịch bản vàng bước vào pha bứt phá trung hạn.
Theo Bloomberg, trong phần lớn thời gian của năm 2025, giá vàng đã liên tục đi lên, được hỗ trợ bởi chu kỳ nới lỏng tiền tệ sắp mở ra, nhu cầu phòng thủ trong bối cảnh bất ổn toàn cầu và hoạt động mua ròng bền bỉ từ các ngân hàng trung ương. Nếu đà này được duy trì, năm 2025 có thể trở thành năm tăng mạnh nhất của vàng kể từ 1979.
Trong phiên giao dịch gần nhất (27–28/11), dữ liệu từ Kitco News cho thấy vàng giao ngay dao động quanh 4.154 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai tháng 12 giữ gần mốc 4.150 USD/ounce. Dù xuất hiện nhịp chốt lời ngắn hạn sau khi đạt đỉnh hai tuần, giới phân tích nhận định xu hướng tăng chủ đạo chưa bị suy yếu.
Đáng chú ý, công cụ theo dõi lãi suất của CME cho thấy xác suất Fed cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 12 đã vọt lên khoảng 85%, tăng mạnh so với mức chỉ 30% của một tuần trước. Kỳ vọng lãi suất thấp đang khiến lợi suất trái phiếu Mỹ suy giảm, qua đó nâng cao sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi nhưng giữ vai trò trú ẩn an toàn khi rủi ro vĩ mô gia tăng.
Chuyên gia chiến lược Sameer Samana của Wells Fargo Investment Institute nhận định rằng lãi suất giảm, USD yếu và sự điều chỉnh của thị trường tiền số đang tạo ra “thiết lập hoàn hảo” cho một chân sóng tăng trung hạn của vàng. Theo ông, dòng vốn toàn cầu đang có xu hướng rút khỏi các tài sản rủi ro để quay lại kim loại quý.
Ở góc nhìn dài hạn, nhiều định chế tài chính lớn tiếp tục nâng kỳ vọng giá vàng. Deutsche Bank dự báo giá vàng có thể tiến tới vùng 4.450 USD/ounce trong năm 2026, cho rằng xu hướng tăng sẽ được duy trì nếu chính sách tiền tệ toàn cầu tiếp tục chuyển hướng sang hỗ trợ tăng trưởng.
Về mặt kỹ thuật, giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát vùng kháng cự 4.150–4.160 USD/ounce. Nếu giá vàng vượt dứt khoát vùng này, khả năng thiết lập đỉnh mới trong năm 2025 sẽ được mở ra, củng cố vai trò của vàng như tài sản phòng thủ trung tâm trong bối cảnh bất ổn kéo dài.