Vì sao giá vàng vẫn còn động lực tăng dù đang điều chỉnh?
Theo các chuyên gia thị trường, triển vọng giá vàng trong thời gian tới vẫn được hỗ trợ bởi hai động lực chính: chính sách tiền tệ của Mỹ và diễn biến thương mại toàn cầu.
Thứ nhất, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất vẫn hiện hữu. Lịch sử cho thấy mỗi khi Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, vàng thường được hưởng lợi nhờ chi phí cơ hội nắm giữ giảm xuống và đồng USD suy yếu. Đây được xem là yếu tố then chốt giúp duy trì sức hấp dẫn của kim loại quý này.
Thứ hai, bất ổn về thương mại và địa chính trị toàn cầu vẫn ở mức cao, thúc đẩy nhu cầu tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Trong bối cảnh rủi ro gia tăng, vàng tiếp tục được coi là công cụ phòng ngừa biến động và bảo toàn giá trị.
Liên quan đến lo ngại các quỹ lớn bán ra chốt lời, hiện chưa có bằng chứng cho thấy làn sóng xả vàng trên diện rộng. Trên thực tế, các quỹ thường có xu hướng tăng mua vào trong tháng 1. Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương vẫn là lực đỡ quan trọng của thị trường khi mua ròng 863 tấn vàng trong năm 2025. Dù thấp hơn mức đỉnh những năm trước, xu hướng tích lũy vẫn rõ ràng, đặc biệt trong quý IV với 230 tấn.
Một số quốc gia nổi bật trong hoạt động mua vàng bao gồm Ba Lan – nước đã mua ròng mạnh trong hai năm liên tiếp; Kazakhstan – từ vị thế bán ròng đã chuyển sang mua để phòng ngừa rủi ro; cùng Brazil, Indonesia và Guatemala – những quốc gia đã quay trở lại thị trường sau thời gian dài đứng ngoài.
Bước sang năm 2026, dù giá vàng đang điều chỉnh sau khi vượt 5.000 USD/ounce, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn rất vững chắc. Căng thẳng địa chính trị, rủi ro thương mại và triển vọng nới lỏng chính sách của Fed tiếp tục là động lực chính cho thị trường.
Theo chuyên gia, những nhịp điều chỉnh ngắn hạn nên được xem là cơ hội để các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng trung ương gia tăng tích lũy. Vàng cần được nhìn nhận như một tài sản cân bằng danh mục đầu tư hơn là công cụ đầu cơ ngắn hạn.