HSBC: Giá vàng có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026
Giá vàng được dự báo có thể tăng lên 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026 (1H26), nhờ sự kết hợp của rủi ro địa chính trị leo thang, áp lực tài chính toàn cầu và nhu cầu đầu tư bền vững, theo ông James Steel, Trưởng bộ phận phân tích kim loại quý tại HSBC.
Trong báo cáo mới nhất, HSBC cho rằng dù thị trường vàng có thể tiếp tục biến động mạnh và xuất hiện các nhịp điều chỉnh, nhưng các yếu tố nền tảng hiện nay vẫn đủ vững chắc để hỗ trợ xu hướng tăng trong ngắn hạn.
Vàng lập đỉnh lịch sử, đà tăng còn tiếp diễn
Vàng đã thiết lập mức kỷ lục 4.548 USD/ounce vào cuối tháng 12/2025, phản ánh dòng tiền mạnh mẽ tìm đến tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Theo HSBC, đà tăng này nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài sang đầu năm 2026, đặc biệt khi đồng USD suy yếu và chính sách kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro.
“Chúng tôi kỳ vọng giá vàng sẽ giao dịch ở mức hoặc tiệm cận 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2026, dù đà tăng có thể chậm lại khi bước sâu hơn vào năm,” ông James Steel nhận định.
Địa chính trị tiếp tục là động lực chính
HSBC nhấn mạnh rằng căng thẳng địa chính trị vẫn đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy nhu cầu vàng. Các điểm nóng như xung đột Ukraine, diễn biến mới trong chính sách đối ngoại của Mỹ, cạnh tranh Mỹ – Trung, cùng tình hình bất ổn tại Trung Đông đều đang củng cố vai trò trú ẩn của kim loại quý.
Theo ông Steel, bất kỳ diễn biến leo thang nào cũng có thể đẩy giá vàng lên cao hơn, trong khi khả năng hạ nhiệt căng thẳng trên diện rộng có thể khiến giá điều chỉnh về cuối năm 2026.
Áp lực nợ công và rủi ro tài chính gia tăng
Bên cạnh yếu tố địa chính trị, nợ chính phủ tăng nhanh tại Mỹ và các nền kinh tế phát triển đang trở thành mối lo ngày càng lớn đối với giới đầu tư. HSBC cho rằng đây là động lực quan trọng khiến vàng tiếp tục được lựa chọn như một công cụ bảo toàn giá trị trong dài hạn.
Ngân hàng trung ương và ETF vẫn là trụ cột hỗ trợ
Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương được dự báo sẽ duy trì trong năm 2026, nhờ xu hướng đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào đồng USD, dù tốc độ mua có thể chậm lại do giá đã ở mức cao.
Trong khi đó, nhu cầu đầu tư tổ chức vẫn rất mạnh, với các quỹ ETF vàng và thị trường OTC tiếp tục hấp thụ lượng lớn vàng thỏi. HSBC cho rằng dòng tiền “mua theo đà” từ các nhà đầu tư tổ chức có thể còn kéo dài trong thời gian tới.
Nguồn cung tăng, nhu cầu vật chất suy yếu – rủi ro cuối chu kỳ
Ở chiều ngược lại, giá vàng cao đang khuyến khích tăng sản lượng khai thác và tái chế, trong khi nhu cầu trang sức và tiền xu tại các thị trường tiêu thụ lớn lại suy yếu rõ rệt.
HSBC cảnh báo rằng nếu nhu cầu đầu tư giảm vào cuối năm 2026, sự kết hợp giữa nguồn cung gia tăng và nhu cầu vật chất yếu có thể bắt đầu tạo áp lực điều chỉnh lên giá vàng.
Triển vọng tổng thể: Tăng mạnh trước, thận trọng sau
Tổng hợp các yếu tố, HSBC vẫn duy trì quan điểm tích cực với giá vàng trong nửa đầu năm 2026, với mốc 5.000 USD/ounce là mục tiêu khả thi. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát diễn biến địa chính trị, chính sách tài khóa – tiền tệ và dòng vốn ETF để quản trị rủi ro khi thị trường bước vào giai đoạn cuối chu kỳ tăng.