ETF đồng loạt bán vàng, bạc nhưng Saxo Bank vẫn lạc quan: Điều gì đang nâng đỡ kim loại quý?
Áp lực chốt lời đang gia tăng trên thị trường kim loại quý khi các quỹ ETF lớn nhất thế giới liên tục bán ra vàng và bạc. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cho rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh ngắn hạn do tác động từ đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ, trong khi những động lực tăng giá dài hạn của vàng và bạc vẫn chưa thay đổi.
ETF tăng tốc xả hàng, vàng và bạc chịu áp lực điều chỉnh
Dữ liệu mới nhất cho thấy quỹ bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) do BlackRock quản lý đã bán ròng 44,5 tấn bạc trong phiên 2/6. Chỉ sau hai phiên giao dịch đầu tháng, tổng lượng bạc bị rút khỏi quỹ đã vượt 82 tấn, kéo lượng nắm giữ xuống còn khoảng 15.040 tấn.
Ở thị trường vàng, SPDR Gold Trust cũng tiếp tục thu hẹp danh mục đầu tư khi bán hơn 1,1 tấn vàng trong hai phiên gần nhất. Riêng ngày 2/6, quỹ này bán ra 0,86 tấn, khiến lượng vàng nắm giữ giảm xuống còn 1.028 tấn.
Động thái rút vốn diễn ra trong bối cảnh giá vàng và bạc biến động mạnh sau giai đoạn tăng nóng, thúc đẩy hoạt động chốt lời của giới đầu tư.
Bạc vẫn còn dư địa tăng nếu vượt mốc 80 USD/ounce
Theo ông Christopher Lewis, chuyên gia phân tích của FX Empire, triển vọng trung hạn của bạc vẫn tích cực bất chấp các nhịp điều chỉnh hiện nay.
Ông cho rằng vùng 80 USD/ounce đang là ngưỡng kháng cự quan trọng. Nếu vượt thành công mốc này, giá bạc có thể hướng tới vùng 90 USD/ounce – khu vực đỉnh của biên độ tích lũy kéo dài nhiều năm.
Ở chiều ngược lại, vùng 70 USD/ounce tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ mạnh, trong khi đường EMA 200 ngày vẫn là nền giá quan trọng của thị trường. Kịch bản giảm sâu về vùng 60 USD/ounce chỉ có thể xảy ra nếu lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh và bạc đánh mất ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật dài hạn.
Saxo Bank: Đợt giảm hiện tại chưa làm thay đổi xu hướng tăng của vàng
Trong khi vàng đang trải qua tháng giảm giá thứ ba liên tiếp, Saxo Bank vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với kim loại quý này.
Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, nhận định áp lực hiện nay chủ yếu đến từ sự phục hồi của đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao vì căng thẳng địa chính trị.
Theo ông, môi trường lạm phát kéo dài khiến thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao lâu hơn, làm giảm sức hấp dẫn của vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đây chưa phải yếu tố đủ mạnh để đảo ngược xu hướng tăng dài hạn.
Thực tế, dù điều chỉnh trong những tháng gần đây, giá vàng vẫn tăng khoảng 5% từ đầu năm 2026, tăng 36% trong vòng một năm và gần gấp đôi so với hai năm trước.
= >> Đọc thêm các phân tích xu hướng giá Vàng tại đây
Ngân hàng trung ương và xu hướng phi đô la hóa tiếp tục hỗ trợ vàng
Một trong những yếu tố khiến Saxo Bank vẫn lạc quan là nhu cầu mua vàng bền vững từ các ngân hàng trung ương.
Xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào đồng USD tiếp tục được nhiều quốc gia đẩy mạnh trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng.
Đặc biệt, Trung Quốc vẫn duy trì hoạt động tích lũy vàng mạnh mẽ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã tăng dự trữ vàng tháng thứ sáu liên tiếp, trong khi lượng vàng nhập khẩu qua Hong Kong cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.
Điều này cho thấy nhu cầu vật chất từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn đang tạo lực đỡ quan trọng cho thị trường vàng toàn cầu.
Nợ công và lạm phát dài hạn là “bệ phóng” mới của vàng
Saxo Bank cũng nhấn mạnh rằng xu hướng nợ công toàn cầu tăng cao, thâm hụt ngân sách kéo dài cùng các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo, chuyển đổi năng lượng và quốc phòng có thể tiếp tục duy trì áp lực lạm phát trong nhiều năm tới.
Trong môi trường đó, vàng được xem là một trong những tài sản hữu hạn có khả năng bảo toàn giá trị tốt nhất.
Về mặt kỹ thuật, vùng 4.400 USD/ounce – tương ứng đường MA200 ngày – đang đóng vai trò hỗ trợ then chốt. Mỗi lần giá vàng lùi về khu vực này đều xuất hiện lực mua bắt đáy mạnh, cho thấy dòng tiền dài hạn vẫn đang tích cực tích lũy.
Triển vọng vàng và bạc vẫn tích cực trong dài hạn
Trong ngắn hạn, giá vàng và bạc có thể tiếp tục biến động theo diễn biến của đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và các rủi ro địa chính trị toàn cầu.
Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng những động lực quan trọng nhất của thị trường như nhu cầu từ ngân hàng trung ương, xu hướng phi đô la hóa, nợ công gia tăng và áp lực lạm phát dài hạn vẫn đang tạo nền tảng vững chắc cho triển vọng tăng giá của nhóm kim loại quý trong những năm tới.