Société Générale: Vàng vượt trội USD và trái phiếu, hướng mốc 5.000 USD/ounce năm 2026
Ngân hàng đầu tư hàng đầu nước Pháp Société Générale cho rằng giá vàng sẽ tiếp tục thể hiện vượt trội so với đồng USD và trái phiếu Mỹ ít nhất đến năm 2026, qua đó duy trì quan điểm lạc quan mạnh mẽ đối với kim loại quý này. Ngân hàng khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng các nhịp điều chỉnh để gia tăng nắm giữ vàng, thay vì chờ đợi những vùng giá thấp khó lặp lại.
Giữ tỷ trọng vàng tối đa trong danh mục đa tài sản
Trong báo cáo chiến lược mới nhất, Société Générale cho biết vẫn duy trì tỷ trọng 10% vàng trong danh mục đầu tư đa tài sản – mức cao nhất trong cơ cấu phân bổ. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh ngân hàng loại bỏ hoàn toàn trái phiếu Mỹ chống lạm phát (TIPS) và giảm một nửa tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp xuống còn 5%.
Theo Société Générale, sự suy yếu của đồng USD cùng giai đoạn khó khăn của thị trường thu nhập cố định đã khiến vàng nổi lên như một tài sản có hiệu suất vượt trội. Xu hướng phân hóa lợi suất giữa các nhóm tài sản – từ cổ phiếu, trái phiếu đến vàng – được dự báo sẽ tiếp tục khi lãi suất tại Mỹ bước vào chu kỳ giảm.
Dự báo vàng đạt 5.000 USD/ounce vào cuối 2026
Société Générale giữ nguyên kịch bản giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026. Theo ngân hàng này, động lực tăng giá của vàng đến từ cả nhu cầu đầu tư cá nhân lẫn lực mua chiến lược của ngân hàng trung ương.
Nhà đầu tư cá nhân đang đẩy mạnh đa dạng hóa danh mục, gia tăng nắm giữ vàng thông qua vàng miếng, tiền xu và các quỹ ETF vàng. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương ngoài phương Tây tiếp tục giảm phụ thuộc vào tài sản định giá bằng USD, qua đó củng cố vai trò của vàng trong dự trữ ngoại hối.
Bên cạnh đó, vàng còn được đánh giá là công cụ phòng vệ hiệu quả trước rủi ro kinh tế, tài khóa và địa chính trị, đặc biệt trong bối cảnh Fed có thể chuyển sang lập trường ôn hòa hơn do thay đổi nhân sự cấp cao.
Fed nới lỏng tiền tệ: “chất xúc tác” cho giá vàng
Triển vọng tích cực của vàng được củng cố bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Société Générale dự báo lạm phát Mỹ sẽ hạ nhiệt trong năm tới, trong khi rủi ro trên thị trường lao động có xu hướng gia tăng.
Dù lãi suất điều hành đã giảm từ 5,5% xuống 4%, lãi suất thực vẫn ở mức cao, cho thấy điều kiện tiền tệ vẫn mang tính thắt chặt nếu điều chỉnh theo lạm phát. Ngân hàng Pháp kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm thêm khoảng 50 điểm cơ bản trước tháng 4 năm sau, đưa chính sách tiền tệ tiến gần hơn tới trạng thái trung tính – yếu tố thường có lợi cho vàng.
Vàng – trụ cột đa dạng hóa danh mục giai đoạn 2025–2026
Về dài hạn, Société Générale cho rằng nhiệm vụ kép của Fed – kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm – cùng các yếu tố chính trị liên quan đến ổn định kinh tế sẽ tạo ra “neo” cho mặt bằng lãi suất đến hết năm 2026. Điều này làm tăng khả năng Fed sẽ thận trọng với việc thắt chặt và sẵn sàng nới lỏng khi rủi ro tăng trưởng rõ nét hơn.
Ngoài tiềm năng tăng giá, ngân hàng nhấn mạnh vai trò chiến lược của vàng trong đa dạng hóa danh mục, đặc biệt khi mối tương quan giữa cổ phiếu Mỹ và trái phiếu vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử. Trong bối cảnh đó, vàng tiếp tục là tài sản hiếm hoi vừa có khả năng sinh lợi, vừa giúp giảm rủi ro tổng thể cho danh mục đầu tư.