Trung Quốc thắt chặt nguồn cung bạc: tồn kho cạn kiệt, nhu cầu công nghiệp và đầu tư bùng nổ
Giá bạc quốc tế đã dần ổn định sau giai đoạn biến động mạnh, nhưng nguồn cung tại Trung Quốc vẫn trong tình trạng căng thẳng khi nhu cầu đầu tư và sản xuất công nghiệp tiếp tục bào mòn lượng tồn kho.
Theo ông Zhang Ting, chuyên viên phân tích cấp cao tại Ngân hàng Sichuan Tianfu, chênh lệch giá kỳ hạn lớn hiện nay phản ánh cuộc khủng hoảng tồn kho và sự cạn kiệt nguồn bạc đủ tiêu chuẩn giao hàng. “Các tổ chức vẫn có động lực siết chặt thị trường để tối đa hóa lợi nhuận,” ông nhấn mạnh.
Tại Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE), các nhà đầu tư bán khống đã phải trả phí gia hạn hợp đồng từ cuối tháng 12 để tránh nghĩa vụ giao bạc vật chất — dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang thiếu hụt kim loại thực.
Trước đó, bạc từng tăng mạnh gần 61% trong những tuần đầu năm nhờ làn sóng đầu cơ, thậm chí có thời điểm vượt vàng để trở thành tài sản trú ẩn trước lo ngại về đồng USD, chính sách Fed và rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, đợt bán tháo cuối tháng 1 đã xóa gần hết mức tăng này.
Đọc thêm: Theo dõi Số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ lúc 20h30 hôm nay
Do tính thanh khoản hạn chế, thị trường bạc vốn dễ biến động, từng chứng kiến nhiều đợt “siết nguồn cung” trên phạm vi toàn cầu vào mùa thu năm ngoái. Điều này khiến tồn kho tại các kho liên kết với SHFE và SGE rơi xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ.
Tại chợ Shuibei (Thâm Quyến) — trung tâm giao dịch kim loại quý lớn nhất Trung Quốc — nhu cầu vàng thỏi đầu tư vẫn rất mạnh. “Hễ có hàng là bán hết ngay,” ông Liu Shunmin, Giám đốc quản lý rủi ro tại Công ty Kim loại quý Guoxing, cho biết.
Ở mảng công nghiệp, tình trạng khan hiếm càng trầm trọng khi các nhà sản xuất pin mặt trời đẩy mạnh mua bạc trước thời điểm ưu đãi thuế xuất khẩu hết hiệu lực vào 1/4. Theo ông Jia Zheng (Soochow Jiuying), nhiều doanh nghiệp đã tận dụng nhịp giảm giá gần đây để tích trữ thêm nguyên liệu.
Tuy vậy, một số tín hiệu cho thấy cơn sốt đầu cơ đang hạ nhiệt: tổng số hợp đồng mở trên SHFE đã giảm xuống mức thấp nhất hơn 4 năm khi nhà đầu tư thu hẹp vị thế trước kỳ nghỉ Tết từ 16/2.
Ở bức tranh rộng hơn về hàng hóa:
- Doanh nghiệp khai khoáng Trung Quốc có thể đẩy mạnh huy động vốn trong chu kỳ tăng giá kim loại.
- Giá nhôm đang dịch chuyển tương quan gần hơn với giá đồng thay vì bám sát PMI Trung Quốc như trước.
- Mỹ không thấy dấu hiệu Trung Quốc sẽ giảm mạnh dự trữ dầu thô năm 2026, giúp giá dầu có thể được nâng đỡ dù thị trường có nguy cơ dư cung.
- Bộ Nông nghiệp Mỹ (10/2) cho biết Trung Quốc có thể tăng nhập khẩu đậu tương Mỹ, nhưng chưa điều chỉnh dự báo xuất khẩu.
Tóm lại: Trung Quốc đang đối mặt tình trạng thắt chặt nguồn cung bạc do tồn kho cạn kiệt và nhu cầu tăng cao từ cả nhà đầu tư lẫn ngành công nghiệp – yếu tố có thể tiếp tục tạo áp lực lên thị trường bạc toàn cầu trong ngắn hạn.